De rente is laag, zo laag dat vastrentende beleggingen nauwelijks nog iets opleveren. Veel spaarders en renteniers zijn ook op zoek gegaan naar alternatieven voor de klassieke vastrentende beleggingen, waarbij ze zelfs in de kleinste hoekje van de financiële markten gaan kijken. Zelfs bedrijfsobligaties uit emerging markets, een segment waar niemand in normale tijden veel aandacht aan zou hebben besteed, worden nu onder de loep genomen. Greg Saichin, CIO Emerging Market Debt van vermogensbeheerder Allianz Global Investors (met een geïnvesteerd vermogen 387 miljard euro) publiceerde onlangs een rapport onder de veelzeggende titel ‘The end of the super-low-yield environment is nigh…or is it? Threat or opportunity?’ In dat rapport poogde Saichin een antwoord op de gestelde vragen te geven.

Bedrijfsobligaties groeilanden niet onderschatten

Schuldpapier uit opkomende landen draagt – tijdens de jaren van soepel monetair beleid en buitengewoon laag rendement op het schuldpapier in ontwikkelde landen – belangrijk bij aan verhoogde rendementen en de diversificatie van portefeuilles. Beleggers stapten massaal in deze beleggingscategorie, waardoor het aantal eerste uitgiftes flink steeg. De bezorgdheid groeit over de schaal van een potentiële uitverkoop en een draai naar Treasuries zodra Amerikaanse rentes beginnen te stijgen. Als de belegger ervan overtuigd is dat de solvabiliteit van een belegging robuust is, is kortdurende volatiliteit een positieve factor. Dat biedt koopkansen, aldus Saichin. AllianzGI heeft momenteel een voorkeur voor bedrijfsobligaties met een looptijd van drie jaar of minder, ervan uitgaande dat de bezorgdheid over wanbetalingen niet toeneemt. De vermogensbeheerder heeft ook een voorkeur voor overheidsobligaties met een looptijd tot zeven jaar. Moeten we nu massaal een stormloop op bedrijfsobligaties uit de groeilanden houden? Dat lijkt enigszins overdreven, gezien de risico’s die aan dit soort belegging verbonden zijn. Verstandige beleggers die het hoofd koel weten te houden, geven beter de voorkeur aan een beleggingsfonds gespecialiseerd in dit soort papier. Het kopen van individuele bedrijfsobligaties uit de emerging markets lijkt toch een tikje te risicovol, gezien de verwachte volatiliteit. Met het Groeilanden Rapport blijft u op de hoogte van alles wat er in de Emerging Markets gebeurt