De centrale banken leven in een bijzonder moeilijke periode, nooit eerder was het zo lastig om een adequate monetaire politiek te voeren. De Amerikaanse centrale bank worstelt met de vraag of de rente al dan niet omhoog moet, de Europese zou extra stimulansen moeten geven aan de economie, de Japanse zit al helemaal met de handen in het haar gezien de recessie waarin de economie is beland en de centrale banken in de groeilanden zijn deels schatplichtig van wat er in de rest van de wereld gebeurt. In het monetair beleid van Japan bespeurt het team van PIMCO minder valse noten dan in dat van de Eurozone, maar het demografisch verval en de schuldendeflatie vormen er een groter probleem. Naar verwachting zal de Japanse economie 1% tot 1,5% groeien. PIMCO verwacht dat de Japanse centrale bank zijn balans zal blijven vergroten in 2014, en zelfs in een hoger tempo in 2015 als de wereldeconomie daar aanleiding toe geeft.
Centrale banken staan voor moeilijke opdracht, vooral Chinese centrale bank worstelt met een probleem
De centrale banken van China en andere opkomende landen als Brazilië, India en Mexico worstelen met het vinden van de juiste mix van monetair beleid om de overgang te begeleiden van een export gedreven, op lage lonen gebaseerd groeimodel naar een model met middeninkomens waarbij meer geïnvesteerd moet worden in productie met een hogere toegevoegde waarde. Het Chinese model van door de publieke sector aangedreven investeringen en financiële repressie begint aan kracht te verliezen. PIMCO verwacht lagere en minder stabiele groei in de komende periode. De ontwikkelingen in China zijn van invloed op andere opkomende landen, vooral Brazilië en Rusland. Voor de zogeheten BRIC-landen gezamenlijk verwacht PIMCO in 2015 2% groei, lager dan de 3% tot 5% groei die daar de afgelopen jaren werden gerealiseerd. Rusland krijgt in 2015 waarschijnlijk te maken met economische krimp als gevolg van de sancties tegen onder meer Russische banken, zo verwacht PIMCO. Hoe groot zijn de kansen dat de centrale banken zullen slagen? Klik hier om dat te vernemen