(ABM FN-Dow Jones) Beleggers zullen positief reageren op de trends waar Intertrust in het vierde kwartaal van profiteerde, maar vragen zullen hebben over de marge op de middellange termijn. Dit stelde analist Rory McKenzie van UBS vrijdag in reactie op de resultaten van het trustkantoor.
De analist wees erop dat het aangepaste EBITA-resultaat conform verwachting was, ondanks 2,5 miljoen euro aan afschrijvingen in Nederland en Zwitserland, wat een sterk onderliggend resultaat impliceert.
Zonder die afschrijvingen bedroeg de autonome groei in het vierde kwartaal geen 4 procent maar 6 procent, schatte McKenzie, terwijl de marge in dat geval met 50 basispunten steeg ten opzichte van een jaar eerder, in plaats van het gerapporteerde ongewijzigde percentage.
De margeverwachting van 39,9 procent voor 2017 ligt wel iets lager dan de 40,5 procent die UBS had ingevuld. De analist merkte bovendien op dat Intertrust niets meldde over de margeverbetering van 300-350 punten die de onderneming eerder zei te kunnen genereren in 2018, ten opzichte van de 40,5 procent van 2015. McKenzie houdt het vooralsnog op een verbetering van 190 basispunten.
UBS hanteert een Neutraal advies voor Intertrust met een koersdoel van 17,00 euro. Het aandeel steeg vrijdag op een positief gestemde beurs 3,4 procent tot 18,45 euro.
Door: ABM Financial News.
info@abmfn.nl
Redactie: +31(0)20 26 28 999
© Copyright ABM Financial News B.V. All rights reserved. Any redistribution, duplication or archiving prohibited. ABM Financial News B.V. and the provider of this website/application do not warrant the accuracy of any News Content provided and shall not be liable for any errors, inaccuracies or delays in the content, or for any actions taken in reliance thereon.
