Matt King is een analist bij Citigroup. King uitte recent zijn vrees voor het gebrek aan liquiditeit op de markt. Dit gebrek aan liquiditeit is een probleem dat steeds meer tot uiting zal komen als de koersen dalen en dat voor nog scherpere dalingen kan zorgen. Een aandelenmarkt werkt in feite heel simpel, het brengt kopers en verkopers samen. Voor ieder actief dat er wordt verkocht, is er een tegenpartij die het actief koopt. Iemand moet het aandeel of de obligatie bezitten. De prijzen gaan dan op en neer in functie van hoeveel men bereid is er voor te betalen. Volgens King is dit echter een marktwerking die zijn beperkingen heeft. Wanneer een actief te ver in een bepaalde beweging evolueert, zal de markt deze overwaardering of onderwaardering vanzelf wegwerken. Maar Matt King is vooral bezorgd dat beleggers zich tegenwoordig steeds meer als een kudde gaan gedragen: zo duwen ze activa tot extreme niveaus.

Uw geld beschermen in volatiele tijden

Het kuddegedrag voelt aangenaam zolang de markt omhoog beweegt, maar het voelt niet zo prettig als alles naar beneden dondert. De vraag is dan, “wie gaat er nog kopen als de prijzen dalen?”, “Wie gaat er kopen als iedereen verkoopt?”. Het antwoord is volgens King “niemand”. Value beleggers zullen pas ten tonele verschijnen wanneer de prijzen zeer laag zijn, de rest bevindt zich in de kudde. In bepaalde sectoren zoals bij energieaandelen, REIT’s, nutsbedrijven, … hebben we dit fenomeen al gezien. Maar King ziet nog geen einde aan de problemen in deze sectoren. Als de volledige markt een bocht neemt en verder corrigeert, kunnen deze sectoren opnieuw meegetrokken worden in een verkoopgolf. Voor langetermijnbeleggers met een sterke maag brengt dit de nodige opportuniteiten met zich mee. Voor andere beleggers kan dit eerder pijnlijke gevolgen met zich meebrengen. Zorg dat je op voorhand weet wat je doet als bovenstaand scenario zich voltrekt is de belangrijke boodschap van Matt King.