Geen zorg voor stijgende rentevoeten
De algemene verwachting is dat de Federal Reserve later op het jaar de korte termijn rentevoeten zal gaan optrekken. Dividendaandelen zijn nu immens populair door de lage rente. Hoe reageren dividendaandelen bij stijgende rentevoeten? Onderstaande grafiek laat zien hoe verschillende aandelengroepen presteerden van juli 1927 tot december 2013. Dividendaandelen presteerden over deze periode het beste, met hoge dividendaandelen als winnaars. Gedurende bijna 9 decennia data stegen de rentevoeten in 20 % van de tijd. In die tijdspanne van 20 % presteerden de hoge dividendaandelen als enige ondermaats. Dividendaandelen met een laag dividendrendement deden het in die periode bijna even goed als aandelen die geen dividend betalen.
De reden waarom hoge dividendaandelen minder presteren als de rentevoet stijgt, ligt voor de hand. Obligaties worden aantrekkelijker ten opzichte van deze aandelen, veel obligatiebeleggers kijken nu naar dividendaandelen omdat de rentevoeten op obligaties zo laag ligt. Als de rentevoet weer gaat stijgen, verkiezen deze beleggers opnieuw obligaties.
Welke dividendaandelen hebben het meeste last van stijgende rentevoeten?
REIT’s en BDC’s zijn vooral aandelen die een hoog dividend betalen. Deze bedrijven financieren zich met geld dat ze lenen op de markt. Als de rente gaat stijgen, stijgt de rentekost van deze bedrijven ook waardoor de marges krimpen. Dat is ook een reden waarom deze aandelen mogelijk minder goed presteren als de rentevoeten stijgen. Maar hogere rentevoeten betekent ook een sterkere economie en lagere werkloosheid. De bedrijven zullen hoe dan ook profiteren van de sterkere economische omstandigheden. En vergeet niet dat dividendaandelen op langere termijn altijd beter presteren. En het valt natuurlijk nog af te wachten of de Federal Reserve er in zal slagen om de rentevoeten op te trekken. Europa en Japan zitten nog steeds in volle QE modus en hogere rentevoeten in de VS zouden de Amerikaanse dollar nog sterker maken. Janet Yellen liet recent al uitschijnen dat de sterke Amerikaanse dollar weegt op de economie. Op deze manier zou de VS ook alle deflatie in de wereld naar zich toe trekken, net wat ze niet willen. U kunt dus maar beter zo snel mogelijk beginnen met beleggen in dividendaandelen.