Bill Eigen van JPM lanceerde onlangs in Citywire een opgemerkte waarschuwing voor hoogrentende obligaties, aangezien de spreads op historisch lage niveaus zijn gekomen. In een update gericht aan beleggers vertelde Eigen dat hij zijn blootstelling aan deze activaklasse over de jongste 12 maanden met 40 tot 50%. Eigen staat aan het roer van het JPM Income Opportunity Fund, dat meer dan 10 miljard dollar groot is, en zei dat hij sterke prestaties had opgetekend van zijn allocatie aan hoogrentend papier, maar dat hij nu veel bezorgder is. Verhaal is afgelopen De beheerder was naar eigen zeggen de jongste vier of vijf jaar heel positief voor hoogrentend papier, maar het vet lijkt nu wel van de soep. De beheerder laadde de kar vol in 2008 en 2009, maar nu iedereen deze activaklasse wil, gaat hij stilaan de andere richting uit. Hij ziet geen fundamenteel rampscenario voor hoogrentende obligaties, maar de liquiditeit is perfect en dat kan niet blijven duren aangezien er veel nieuwe beleggers in deze activaklasse komen. Het is beter om nu uit te stappen, wanneer de liquiditeit nog oke is, in plaats van dat later te doen wanneer de markt krap wordt. Slim in Fondsen meent dat hoogrentende obligaties steeds in het kader van een globale asset allocatie moeten worden bekeken. Een bijkomende factor is dat hoogrentende obligaties zich veelal als aandelen gedragen. Wie nu al veel aandelen in portefeuille heeft, moet zich bewust zijn van dit bijkomende risico. Kijk op www.sliminfondsen.com voor onze expertise!