Dat de Amerikaanse aandelenmarkt overgewaardeerd is, blijkt uit steeds meer parameters. Wanneer we de waardering van de huidige stierenmarkt vergelijking met die uit het verleden, kunnen we alleen maar vaststellen dat dit de hoogste overwaardering uit de geschiedenis is. De huidige stierenmarkt die begon in 2009 is al een van de langste uit de geschiedenis, maar ook een van de duurste. Prijs/Boekwaarde – Huidige waardering 2,8:1 – 23 van de 29 voorgaande stierenmarkten sinds de jaren ‘20 hadden een lagere prijs/boekwaarde op de piek van de stierenmarkt. Prijs/Omzet – Huidige waardering 1,9:1 – 18 van de 19 voorgaande stierenmarkten sinds de jaren ’50 hadden een lagere prijs/omzet op de piek van de stierenmarkt. Dividendrendement – huidig 2,1% voor de S&P 500 – Tijdens 31 van de 36 voorgaande stierenmarkten sinds begin vorige eeuw had de S&P 500 een lager dividendrendement op de piek. CAPE – huidige 27,2 – 31 van de voorgaande 36 stierenmarkten sinds begin vorige eeuw hadden een lagere CAPE ratio op de piek van de stierenmarkt. Q-ratio – de huidige stierenmarkt heeft een hogere Q-ratio dan op de piek van 30 van de vorige 36 stierenmarkten sinds begin vorige eeuw. Koers/winst verhouding – huidige 25,2:1 – de koers/winst verhouding op basis van het 2^e kwartaal ligt hoger dan tijdens de piek van 89% van de vorige stierenmarkten. Wat betekent dit nu? Een (forse) overwaardering betekent niet zoveel op korte termijn. Een overgewaardeerde aandelenmarkt kan lang overgewaardeerd blijven en kan zelfs nog duurder worden. Het betekent wel dat de kans op een aantrekkelijk rendement op lange termijn fors afneemt. De S&P 500 steeg meer dan 200% sinds het dieptepunt van 2009. De kans is bijzonder klein en nagenoeg onbestaande dat de S&P 500 dit nog eens over kan doen. Dan zijn er betere alternatieven te vinden. Bron: MarketWatch