We maken een historische remonte mee op de beurs. Dit hebben we nog niet zo vaak gezien. Opnieuw boekten de belangrijkste beurzen een weekwinst, de 10de op rij nu. Sinds de beursmetingen in de afgelopen 100 jaar werden bijgehouden, kwamen dit soort onaflatende rallies niet zo vaak voor. Voor de S&P 500 was dit ook nog maar 10x het geval. Het record staat momenteel op 13 weken onophoudelijke plussen. En het moet gezegd: de grote Amerikaanse indices flirten opnieuw met hun records, terwijl de Europese tegenhangers een indrukwekkend herstel neerzetten. Maar de kans op een negatieve draai neemt toe. De vraag is enkel hoe krachtig de volgende daling zal zijn. We lezen immers steeds meer berichten dat ‘het ergste achter de rug is’. Maar is dat ook zo? U weet, bij Slim Beleggen kijken we niet enkel naar de beursgrafiek, we volgen nog meer indicatoren op in het financiële systeem. Een eerste, opmerkelijke verandering die we zagen, waren de kredietverschillen. In de afgelopen weken kwamen deze naar beneden. Dit wijst erop dat de accute financiële stress in het systeem is afgenomen. Wellicht mede veroorzaakt door de opgewekte stemming in de aandelenmarkten. Dit is een positieve ontwikkeling. Maar daar blijft het verder zowat bij, voorlopig. De overige onderdelen blijven allen zorgwekkend:
- De TED spread zit in de stijgende lijn;
- De yen blijft in stijgende lijn;
- De dollar blijft in stijgende lijn;
- De VIX is (te) laag.
Er is echter een nieuw punt van zorg bijgekomen, wat ons betreft. Terwijl de beurzen in de voorbije weken een krachtig herstel boekten, zien we dit herstel niet terug in de nieuwste resultaten van de bedrijven. Zwakke cijfers + hogere koersen = duurdere waardering Daar waar aandelen tot voor kort nog ‘redelijk’ geprijsd waren, zijn de markten plots erg duur geworden. Op de eerste plaats is de koers/winstverhouding (K/W) van 24x voor de S&P 500 (SPX) erg duur. De volgende grafiek laat dit duidelijk zien. U ziet hier de ontwikkeling van de K/W voor de SPX sinds 1870. Het valt op dat tot aan de eeuwwisseling, de K/W in een bandbreedte van 5x tot 25x zat. In de lagere regionen waren aandelen goedkoop, bovenaan de bandbreedte waren aandelen duur. Zo simpel was het leven op de aandelenmarkten tot 2000.
- Maar met de technologiebubbel vloog de K/W voor het eerst uit de bandbreedte. Beleggers joegen de koersen de lucht in, terwijl de winst niet volgde.
- Maar ook met de kredietcrisis brak de K/W fors uit. Ditmaal kwam het niet omdat de koersen omhoog schoten, maar omdat de winsten kelderden.
Sinds 2010 zitten we opnieuw in de historische bandbreedte. En opnieuw wordt de bovenkant getest. Historisch gezien moeten we dan voorzichtig zijn voor aandelen. Nu horen we her en der: “Door de historisch lage rente functioneren we in een nieuw tijdperk, waar andere waarderingen bij horen op de beurs.” We horen het altijd graag zeggen, maar de historie leert ons om voorzichtig te zijn telkens als je hoort dat ‘het nu helemaal anders wordt’. Het wordt immers nooit anders. Wie denkt dat financiële zwaartekracht niet meer bestaat, komt bedrogen uit. Een blik op het winstrendement per aandeel zegt voldoende. Het winstrendement is het percentage winst per aandeel. De bovenstaande grafiek voor het winstrendement voor de SPX laat zien dat we ook hier historische uitersten testen… aan de dure kant. Een laag winstrendement betekent immers dat het veel langer duurt om je investering terug te verdienen. Maar ook andere waarderingsratio’s laten een dure aandelenmarkt zien. Want niet enkel op winstvlak is de beurs duur, ook op vlak van omzet was de beurs nooit zo duur in de afgelopen 15 jaar! Ook op vlak van boekwaarde testen we de bovenkant van de historische bandbreedte, hetzelfde gaat op voor de omvang van de economie versus de aandelenmarkt, en ga zo maar verder…
Beleggen in China is veel goedkoper
U snapt het plaatje wel. Aandelen komen tegenwoordig met een premie, niet meer met een korting. Natuurlijk, zoals we al enkele malen in het recenter verleden hebben gezien, kan de premie op aandelen hoger oplopen dan iedereen verwacht. Ook ditmaal kan dit het geval worden. De kans bestaat dat we opnieuw uit de historische bandbreedtes breken. Alles we binnenkort op meerdere indices uitbraken zien, dan gaan we opnieuw een uitzonderlijke periode voor aandelen tegemoet. Steken we er ons hand voor in het vuur? In geen geval! We blijven liever terughoudend voor de traditionele beurssegmenten. Wij zoeken vandaag liever de zijwegen op. En dat legt ons geen windeieren. De successen stapelen zich week na week op. Eerder boekten we indrukwekkende winsten met goud en zilver. In de voorbije weken rinkelde de kassa met onze contraire visie op olie, en meer bepaald olieaandelen. Als we wat in stelling brengen, werkt voor onze abonnees. Daar worden we heel erg blij van. Het is nu nog enkel wachten op het laatste onderdeel dat moet knallen: CHINA. U leest wellicht alleen maar ellende over dat land en z’n economie in de pers. Dit zorgt er mede voor dat wij steeds enthousiaster worden over dit land om in te investeren. Want hoe meer negativisme in de koersen zit gebakken, hoe hoger het koerspotentieel. Die trenddraai is wat ons betreft al een tijdje geleden ingezet. China is in druk de weer om van een exportgedreven land een geintegreerde maatschappij te maken. Dus niet enkel productie, maar ook consumptie. Hier is een korte uittreksel uit de nieuwste editie van het Groeimarkten Rapport: … De dienstensector groeide met 7,6% en nam opnieuw de maat van de industrie en de landbouw. Er werden voor 33,9 miljard dollar service outsourcing contracten binnengehaald door Chinese bedrijven, ruim een kwart meer dan begin 2015. … Voor de kleinhandelsverkopen was dit 10,5% tegenover 10,2%. Online verkopen stegen met 27,8% en zijn al goed voor ruim 10% van alle retail verkopen. De industriële productie steeg in maart met 6,8% nadat de periode januari-februari slechts een groei van 5,4% liet zien. U ziet het zelf: de Chinese economie verbetert op alle fronten! Dit moet er voor zorgen dat China in de toekomst veel robuuster wordt, en internationale klappen beter kan opvangen. We hebben er vertrouwen in dat dit ook gaat gebeuren. Hoeft het te verbazen dat de Chinese beurs zich opmaakt voor een volgende stijging? Wat ons betreft niet, het staat quasi in de sterren geschreven. U ziet op de bovenstaande grafiek van de Chinese Shanghai-index dat de koersen alle negativiteit hebben opgeslorpt in de voorbije maanden. De lokale aandelenmarkt halveerde! Tja, je kan natuurlijk gaan zitten wachten op nog lagere koersen, maar wij pakken het liever anders aan. Wie liever investeert in de landen van de toekomst, die zit met het Groeimarkten Rapport op de juiste weg als belegger. Want als we dezelfde afwegingen maken voor deze aandelenmarkten zoals we eerder deden voor de S&P 500, dan zijn de groeimarkten spotgoedkoop! U beslist zelf wat u liever koopt: dure traditionele markten, of goedkope groeimarkten…
De legale marihuana sector is een miljardensector die de meeste beleggers nog moeten ontdekken
Bedrijven in deze sector groeien als kool. De industrie legaliseert in snel tempo. Het is slechts een kwestie van tijd vooraleer deze aandelen op de radar van grote beleggers verschijnen.
Wij geloven dat deze aandelen een gigantisch potentieel hebben. Geen valkuilen of cowboy-aandelen, maar gedegen en diepgravend onderzoek vind je in onze Marihuana Special, inclusief de 5 beste aandelen in deze nieuwe miljardensector.
