Niet alleen de klassieke bedrijven hebben in de emerging markets extra groeipotentieel gevonden, ook voor een aantal bedrijven uit de financiële sector dienen zich nieuwe kansen aan. De Franse verzekeraar AXA staat in de startblokken voor hogere koersen en dat heeft onder andere te maken met de expansie in China. Investment bank Leleux bekeek de situatie even van dichtbij. Meer recentelijk heeft Axa 50 procent verworven in Tian Ping, een Chinese schadeverzekeringsmaatschappij met een uitgebreid distributienetwerk. Op dit ogenblik is Axa de grootste buitenlandse schadeverzekeraar in China. Andere beloftevolle markten bevinden zich in Latijns-Amerika waar de Fransen partnerships met lokale spelers blijven aangaan. Economische groei, een groeiende middenklasse, een verdere verspreiding van huishoudelijke toestellen en een lage penetratiegraad van verzekeraars zijn de echte katalysatoren voor de groei van de verzekeringsgroep. Deze strategie van internationalisering heeft Axa in de periode 2012/2013 een groei van ongeveer 20 procent opgeleverd in de groeilanden voor schadeverzekeringen en nieuwe activiteiten. Levensverzekeringen en spaar-/beleggingsproducten: de omzet steeg met 2 procent in de eerste jaarhelft en het bedrijfsresultaat met 15 procent. Algemeen gesproken nam het volume aan nieuwe activiteiten met 6 procent toe met een stijging van 7 procent in de opkomende landen en een stabiele omzet op de mature Westerse markten (-1 procent). Lagere kosten en hogere commissies op UDC’s lieten toe dat de marges op nieuwe activiteiten met 2 punten stegen.
Franse verzekeraar AXA krijgt een koopadvies
Zoals aangekondigd in de Ambition strategie liggen de marges in de groeilanden op een hoger niveau dan deze van de Westerse landen. De geografische positie in de opkomende markten (omzetgroei) en lage rentetarieven op geldmarktfondsen blijven deze bedrijfsactiviteit in de komende kwartalen ondersteunen. Schadeverzekeringen: Hogere premies en de dynamiek van de volumes in de opkomende markten lieten toe dat het bedrijfsresultaat met 9 procent steeg in H1. En ondanks hogere kosten verbonden aan natuurrampen bleef de combined ratio stabiel op 95,8 procent, aldus nog Leleux. Balansmatig beschikt Axa over een zeer goede solvabiliteit die bovendien nog eens een eind boven het reglementaire minimum ligt. De solvabiliteitsratio bedraagt 215 procent en die maakt het mogelijk dat de groep over een A+ en Aa3 rating beschikt bij de ratingbureaus S&P resp. Moody’s. De strategie die sinds 2011 gevolgd wordt, werpt zijn vruchten af. In termen van waardering bedraagt de K/W 9 en noteert het aandeel nog altijd onder zijn boekwaarde (P/B van 0,84). Op basis van bovenstaande kan Leleux niets anders dan een koopadvies geven. Leer GRATIS hoe u moet investeren in aandelen – Download de gratis Trading Gids
