ING heeft recent de gang van zaken bij Arseus nog eens van dichtbij onder de loep genomen. Het staat buiten kijf dat het bedrijf goede zaken doet, maar ooit komt er natuurlijk een moment dat dit gegeven in de beurskoers van het aandeel verrekend zit. En misschien is dat moment nu wel aangebroken.

 ING downgradet Arseus

ING downgradet Arseus van Buy naar Hold waarbij er dus van wordt uitgegaan dat het vet bij Arseus nu wel even van de soep is. Of zoals ING het zelf uitdrukte: the short-term return prospects are limited, er zit met andere woorden voorlopig geen rek meer in de koers van het aandeel. De target van 36 euro blijft echter gehandhaafd. Daarmee wordt Arseus gewaardeerd op 10.5x 2015F EV/EBITDA, met een 5,3 procent total shareholder return (TSR) over een periode van 12 maanden. De markt waarop Arseus zich beweegt is nog steeds gefragmenteerd en dus blijft de kans aanwezig dat op die markt een consolidatie zal plaatsvinden. Arseus’s 1Q14 revenue kwam 1,1 procent boven de verwachtingen uit. Die omzet bedroeg 101.3 miljoen euro to een consensus van 100.2 miljoen euro. Dat de omzet de voorspellingen kon kloppen had te maken met een hoger dan verwachte bijdrage van de in het verleden gedane overnames. Bovendien was ook de organische groei bij HL hoger dan verwacht. Los van het report van ING was er natuurlijk ook de Waterland affaire die Arseus in de afgelopen dagen onder de aandacht van de investeerders heeft gebracht. Er heeft namelijk een verschuiving in het aandelenkapitaal plaatsgevonden. Waterland Private Equity Fund IV heeft al zijn aandelen in het bedrijf verkocht waarbij ook Marc Coucke nogmaals een goede zaak deed. De aandelen werden verkocht via het systeem van “accelerated bookbuilding”. Waterland kwam in het aandelenkapitaal van Arseus op 9 November 2009 aan een prijs van 8 Euro per aandeel (of een 3% discount). Ook u kunt een ervaren belegger worden – Download onze gratis gids voor de beste tips en trucs