De arbeidsmarkt is in grote delen van de geïndustrialiseerde wereld niet bepaald in super vorm en dat vertaalt zich onder andere in het achterblijven van een aantal aandelen die iets met die arbeidsmarkt te maken hebben. Dat is bijvoorbeeld het geval met de markt voor interim arbeid waar een aandeel als Randstad op de beurs van Amsterdam geen potten heeft gebroken. Theodoor Gilissen sprak in verband met dit bedrijf van voortgaand herstel in het tweede kwartaal. Randstad ziet niet de gebruikelijke groeiversnelling in de herstellende economie, maar in enkele regio’s trekt de groei wel aan. Zo tonen de ABU-cijfers dat de groei van de Nederlandse uitzendmarkt in het begin van het derde kwartaal naar 8 procent is opgelopen en ook in de VS trekt de markt duidelijk aan. In Frankrijk zal de groei voorlopig nog beperkt blijven, maar de aandacht voor de kosten leidt wel tot margeverbetering: de EBITA-marge steeg naar een gezonde 5.4 procent (2kw13: 4.7 procent). De komende kwartalen zal de winstgroei vooral van margeverbetering komen, maar daarna zal ook in Europa de groei weer aantrekken. De groei van de aantrekkelijke markt voor permanente plaatsing draagt aanzienlijk bij aan de brutomarge. Bemoedigend was dat deze ‘perm fees’ in het tweede kwartaal met 13 procent stegen tot 10 procent van de brutomarge. Hier is nog duidelijk ruimte voor verdere groei.

Advies Randstad: opbouwen

Hoewel het herstel in Europa nog traag is, kan de markt op lange termijn nog sterk verbeteren. Randstad profiteert van de structurele groei van de vraag naar flexibele arbeid. Met name de zuidelijke landen in Europa zullen in de komende jaren hun arbeidsmarkten meer moeten openen voor flexibele arbeid, maar ook in Duitsland valt nog groei te realiseren. Daarnaast verschuift de omzetmix door acquisities in de komende jaren meer naar ‘Inhouse Services’ en ‘Professionals’, waar de marges hoger zijn dan bij Staffing dat nu nog circa 60 procent van de omzet beslaat. De EBITA marge kan in de komende jaren aan 5 à 6 procent groeien. Daardoor kan de winst op lange termijn mooi groeien, al blijft Randstad een sterk cyclisch bedrijf. Gilissen heeft een advies opbouwen. Ontdek de beste aandelen GRATIS – Download de gratis Trading Almanak