De sector van de utilities werd in de afgelopen maanden gekenmerkt door een grote mate van onzekerheid. Kernenergie wordt afgebouwd, maar dat gebeurt op een moment dat de alternatieve energiebronnen als puntje bij paaltje komt nog in de kinderschoenen staan. Bovendien speelt ook de zwakke Europese economie een rol in het verhaal. Dat de grote Europese nutsbedrijven de afgelopen maanden niet sterk presteerden op de beursvloer mag volgens het team analisten van Leleux geen verrassing zijn. Immers, het businessmodel van deze groepen (zoals GDF Suez, RWE of E.ON) is de levering van energie aan de Europese industrie. De voornaamste afnemers van de door deze nutsbedrijven geproduceerde elektriciteit en gas zijn grote verbruikers uit de staal- en chemische industrie. Of m.a.w. bedrijven uit cyclische sectoren. De vrees voor een vertragende economische groei in de eurozone (misschien zelfs wel een nieuwe recessie) zou tot minder activiteit in deze sectoren leiden, redeneerden beleggers. En dan zullen bedrijven zoals ArcelorMittal of BASF minder energie verbruiken waardoor de omzet- en winstperspectieven voor GDF Suez en sectorgenoten onder druk komen, aldus nog de mensen van Leleux.

Utilities zijn zeker niet kansloos, maar probeer aan bodemvissen te doen

Daarnaast mogen we ook niet uit het oog verliezen dat de Europese groothandelsprijzen voor elektriciteit in het zog van dalende olie- en grondstoffenprijzen eveneens in een dalende trend zitten. In dat verband merkt Leleux op dat er enig soelaas komt voor GDF Suez: de nutsgroep koopt gas aan onder de vorm van “oil-linked contracts” waardoor de olieprijsdaling met een vertraging van ongeveer 6 maanden tot lagere uitgaven voor gasaankopen zal leiden. Is GdF Suez opnieuw een kanshebber? Leleux bekijkt daarvoor vooral het technische plaatje. De zeer lage stand van de RSI indicator laat volgens Leleux vermoeden dat de koers eerder met bodem- dan met topvorming bezig is. Dat betekent dat we een koersherstel mogen verwachten en dat is een gelegenheid waar traders gebruik van mogen maken. Hoe interessant zijn utilities voor traders? Klik hier om meer te vernemen