De Europese banken zijn heelhuids door de nieuwe stress tests gekomen, ze lijken tegen een stootje bestand te zijn. Zijn de banken uit de gevarenzone? In eerste instantie lijkt het antwoord op deze vraag positief te zijn, hoewel het natuurlijk nog te vroeg is om al victorie te kraaien. Want volgens sommige analisten werd er te weinig rekening gehouden met een mogelijk deflatoir scenario. Maar beleggers hebben nu vast minder zorgen. Natuurlijk is het hachelijk om al te grote uitspraken te doen, zo merkt ook Wilfried Steentjes Vermogensbeheer op. Maar als we de angsten die er waren bezien en de uiteindelijke resultaten dan kunnen we alleen maar positief zijn. Van een worst case scenario was zeker geen sprake. Immers het totale kapitaaltekort bleek slechts 10 miljard euro te bedragen. In banktermen is dat niet een te groot bedrag. Bovendien is het geconcentreerd bij een aantal banken die al langer bekend waren als zwakke broertjes. Sommige lopen al aan de hand van de overheid. Natuurlijk zullen er analisten zijn die stellen dat het allemaal niet serieus genoeg is, aldus Steentjes.
Banken nemen minder risico’s
Dat de stress tests meevielen, was al eerder te zien in de banksector. Banken bouwden in een hoog tempo hun risico’s af. Het krijgen van een krediet door een startend bedrijf is bijna een sprookje. Ook in andere markten zien we de banken die zich terugtrekken. Koersbewegingen in bedrijfsobligaties kunnen alleen maar verklaard worden doordat banken dit soort kredieten niet meer op het eigen boek kopen. Vroeger deed een bank dat wel en zorgde ervoor dat de koersdalingen beperkt waren. Harde cijfers van de Deutsche Bank geven het een en ander aan. In 2007 gaven bedrijven voor 6000 miljard dollar aan leningen uit. Op de bankenbalansen zagen we daar bijna voor 220 miljard dollar aan terug. De bedrijfsleningenmarkt is gegroeid tot meer dan 9000 miljard dollar. Echter op de bankenbalansen is er nog maar 50 miljard dollar terug te vinden. Omdat dit soort leningen in vaste beleggershanden zitten kan volgens Steentjes een klein aanbod al snel voor een forse daling in de koers terug worden gezien. Wellicht valt de afgelopen volatiliteit in de aandelenmarkten ook te verklaren doordat de handelsdesks van banken niets meer mogen doen. De vraag is of dat goed of slecht is voor beleggers. Steentjes denkt het eerste. Nu zien we korte snelle bewegingen die zichzelf niet versterken door de bankhandelaren. Beleggers moeten de komende jaren dit dan ook altijd in het achterhoofd houden. En dat impliceert dat men niet direct heel zenuwachtig moet worden als markten dalen zonder aanwijsbare oorzaak. Ook overwaarderingen zullen minder voorkomen. Banken blijven niet “blind” kopen, aldus nog Steentjes. Zijn de banken wel veilig? Klik hier om daar zekerheid over te krijgen
