De beurzen zien het even niet meer zitten en stevenen af op een negatieve afsluiting van de januarimaand. We noemen dit ook wel stoom afblazen en dat werd na de lange bull run, zeker op Wall Street, ook wel tijd. Hoe is de stemming onder de professie? Na wat toch een wat weifelende start van 2014 mag worden genoemd, hebben de beurzen het even moeilijk. Er is genoeg goed nieuws, maar het slechte nieuws krijgt momenteel toch de meeste aandacht, waardoor de koersen wat wegzakken. Wellicht een duidelijk teken des tijds: Goldman Sachs kreeg bakken met kritiek te verwerken van zijn klanten toen het stelde dat aandelen (op Wall Street) volgens zo ongeveer elke ratio ‘overgewaardeerd’ waren. Dat viel niet in goede aarde en zal ongetwijfeld een aardige stroom hatemails hebben opgeleverd. Beleggers zijn de afgelopen jaren gewend én verwend geraakt door de gestaag stijgende koersen. Nu hebben de meeste beurzen, althans binnen de Westerse financiële markten, maar een erg bescheiden stapje terug gedaan. We praten over een dipje van 4 á 5 procent (pull back). Dat mag nog niet eens een correctie heten: dan zullen de markten toch minimaal een procent of 10 moeten verliezen. Zo ver is het nog niet, maar de bears hebben (eindelijk) een eerste tikje uitgedeeld en wellicht smaakt dat naar meer. Shorters staan zich in ieder geval op te warmen achter de coulissen.

Beurzen verliezen licht terrein over januari

Het glas is voor nu vooral half leeg: de meeste aandacht richt zich op het minder goede nieuws. Het deflatiespook dat de Eurozone belaagt bijvoorbeeld, of de plotsklaps uitgebroken onrust rond de Emerging Markets, met de ‘Fragile Five‘ voorop. ‘A Perfect Storm‘ dus volgens Nouriel ‘Dr. Doom’ Roubini op de Emerging Markets die het sentiment hier ook beïnvloedt. Volgens de technische analyse zit het ergste er bij de Emerging Markets overigens vermoedelijk alweer op. Vraag blijft wel waarom beleggers toch wat panisch reageren op een, goed onderbouwd, rapport van Goldman Sachs dat waarschuwt voor een overwaardering van Wall Street. Dat heeft wellicht veel te maken met onderstaande grafiek. Zoals u ziet, wordt er weer fors met geleend geld belegd (op margin). Die beleggers gelden als de zogeheten ‘zwakke handen.’ Als koersen dalen wordt het al snel een kwestie van bijstorten (margin call), of de positie (s) sluiten. Het laatste wat die categorie beleggers natuurlijk wil horen, is dat aandelen ‘overgewaardeerd’ zijn. Daarbij wordt voor het gemak wel even vergeten dat beleggen met geleend geld op de beurzen over het algemeen, uitzonderingen als Warren Buffett daargelaten, toch niet zo verstandig is. Bryan Sapp, senior trading analyst bij Schaeffer’s Investment Research, wijst er in een research rapport op dat de S&P 500 steun zal vinden rond het niveau van 1.770 punten. De bulls wachten volgens hem op het uitnemen van de 1.800 puntengrens als teken dat Wall Street de opgaande trend weer wil hervatten. Volgens Goldman Sachs‘ senior investment strategist Abby Joseph Cohen is dit de correctie waar iedereen op zat te wachten, zo liet zij FOX Business weten. De huidige koersdalingen op de beurzen hebben volgens haar te maken met Emerging Markets ‘jitters‘ en het afbouwen van quantitative easing door de Federal Reserve. Veel reden om zenuwachtig te worden ziet Cohen niet: de huidige ‘sell off‘ is weliswaar substantieel, maar niet direct een voorbode van meer ellende. Eén ding is zeker: de al in het vooruitzicht gestelde volatiliteit is daadwerkelijk terug in de markt en dat zullen vooral actieve handelaren kunnen waarderen. De Slim Beleggen Rapporten worden zorgvuldig samengesteld door ervaren analisten met een frisse blik en vanuit een strikt onafhankelijke positie. En dat levert resultaat op