Brazilië, het land van de onbegrensde groei. Het Zuid-Amerikaanse grondstoffenparadijs. Uitverkoren door Jim O’Neill als één van de vijf BRIC(S)-landen, en lieveling van beleggers op zoek naar groeimarkten. Het kon niet op in het eerste decennium van deze eeuw. Maar nu is alles anders… Grondstoffenprijzen zijn de afgelopen vijf jaar hard gedaald, waardoor de economie momenteel fors krimpt. President Dilma Rousseff ligt onder vuur, onder meer vanwege omkoopschandalen en budgetoverschrijdingen. En alsof dat nog niet genoeg is, staat de private sector onder hevige druk door de vele kredietverlagingen die het land teisteren. En het einde is nog niet in zicht, volgens kredietbeoordelaar Fitch. Het bedrijf schat in dat komend jaar voor iedere opwaardering er tien verlagingen zullen plaatsvinden.
Dat scenario is zeer aannemelijk, want vorige week werd door een top-politicus een afzettingsprocedure gestart jegens Dilma Roussef. Indien dit proces slaagt, zal de onzekerheid toenemen en de recessie verergeren. En dat kan het bedrijfsleven weer verder in de problemen brengen.
“Een dergelijk scenario is als een perfecte storm,” zo stelt Ricardo Carvalho, Fitch’s topman in Brazilië. Fitch hanteert momenteel al een negatieve outlook voor Brazilië.
Ook concurrent Standard & Poor’s ziet het somber in. Het bedrijf verlaagde de rating van Brazilië in september naar junk-niveau.
Financieringskosten Brazilië stijgen nu al hard
Brazilië betaalde voorheen minder dan het emerging markets gemiddelde voor kredieten. Dit jaar is dat veranderd: de financieringskosten zijn flink gestegen. Dat komt onder meer door het omkopingsschandaal bij Petrobras. Corruptie op zo’n grote schaal heeft het vertrouwen in het Braziliaanse bedrijfsleven flink ondermijnd, zo schrijft Bloomberg.
“Je zal zien dat in 2016 veel bedrijven in de problemen komen,” zo waarschuwt Fitch’s Carvalho. “De buitenlandse kredietmarkt is gesloten voor Braziliaanse bedrijven, en de binnenlandse markt is erg selectief.”
>> Schrijf u in op de gratis nieuwsbrief van Slim Beleggen <<