Aandelen uit groeilanden zitten in de put. Trump, de sterkere Amerikaanse dollar, Turkije, stijgende rentevoeten in de VS, … het zijn allemaal redenen om aandelen uit groeilanden te dumpen. Wat we nu echter zien, lijkt bijzonder veel op de periode begin deze eeuw, vlak voordat aandelen uit groeilanden 10 jaar lang de beste aandelen op de markt werden.
Groeilanden staan onder een steeds toenemende druk. De Federal Reserve trekt de rente op waardoor de Amerikaanse dollar sterker wordt. Een sterkere Amerikaanse dollar zet de groei in de groeilanden onder druk omdat ze het moeilijker krijgen om hun schulden (in USD) af te betalen. Dit zorgt voor toenemende politieke druk en het plaatje voor lagere beurskoersen is compleet.
Nochtans is het niet de eerste keer dat groeilanden door zo’n proces gaan.
Wanneer we naar de grafiek van aandelen uit groeilanden versus aandelen uit ontwikkelde landen kijken, is er een duidelijke trend zichtbaar. De winst die aandelen uit groeilanden de laatste jaren boekten, is als sneeuw voor de zon verdwenen in 2018.
Maar op de grafiek kan je ook zien, dat we momenteel in een gelijkaardige periode zitten als eind vorige / begin deze eeuw. Ook daar was er een periode van 2 jaar ‘outperformance’ door aandelen uit groeilanden die teniet gedaan werd. Maar nadat er een dubbele bodem werd gezet, waren aandelen uit groeilanden 10 jaar lang ‘the place to be’.
Een aantrekkelijk niveau voor groeilanden
Net als 20 jaar geleden komen groeilanden uit een recessie (2015/2016) waarna een periode van toenemende stress volgde (2018). De forse daling van dit jaar heeft de waardering van aandelen uit groeilanden ook opnieuw teruggebracht naar normale niveaus.
De exacte bodem voorspellen is onmogelijk. Je weet nooit of de crisis in Turkije kan uitbreiden of dat Trump alsnog iets uit zijn hoge hoed tovert om China schaakmat te zetten. Maar aangezien de geschiedenis zich nooit herhaalt, maar vaak wel rijmt, is de huidige daling mogelijk een zeer interessant moment om in aandelen uit groeilanden te beleggen.
Bron: Seeking Alpha
Foto Credit: iStock