Renteverhoging. Wij kunnen het woord eerlijk gezegd niet meer horen. Misschien dat het de komende tijd wat rustiger wordt aan dat front. En dat Fed-voorzitter Janet Yellen de marktverwachtingen stevig opnieuw moet masseren. Want de laatste Amerikaanse economische cijfers geven allesbehalve aanleiding voor een krapper monetair beleid. Zo kwamen de core producentenprijzen (PPI) in de VS vanmiddag uit op -0,3%, waar de verwachting op een stijging met 0,1% lag. De headline producentenprijzen kwamen zelfs uit op -0,5%. Dat wijst er op dat de VS wellicht toch niet ontsnapt aan het deflatiespook dat al rondwaart in Japan en Europa. Daar geven de centrale banken nu vol gas. Als klap op de vuurpijl kwamen de detailhandelsverkopen (retail sales) uit op slechts +0,1%, waar de markt op +0,2% rekende. Zonder autoverkopen staat er zelfs een daling met 0,3% op het bord. En dat terwijl het bbp van de VS voor twee derde op de shoppende consument draait. In reactie op deze cijfers zakte de 2-jaars rente op Amerikaanse staatsobligaties als een banksteen, met 6 basispunten tot 0,565%. Dat is een schril contrast met de 0,75% waar deze rente het afgelopen jaar tot vijfmaal toe topte. Het lijkt er dus op dat de markt het vertrouwen in de wortel van de Fed, de renteverhoging van ‘mañana’, aan het verliezen is. En dat in de wetenschap dat drie eerdere kwantitatieve verruimingen in de VS amper een effect op de inflatie hadden. Precies wat de geschiedenis van Japan ons al vertelde. Tegelijkertijd begint het marktgeloof in de dollar, na de enorme rally van afgelopen jaar, enigszins te wankelen. Want die dollarstijging was met name in anticipatie op een krapper monetair beleid van de Fed. Als het daar niet van komt – of sterker nog, als de Fed weer een nieuwe ronde QE begint om te trachten deflatie te voorkomen – dan valt het fundament onder die beweging vandaan. En daarmee vindt goud ook weer steun. Het edelmetaal heeft de weerstand op $ 1.160 met verve doorbroken. Het technische plaatje ziet er nu een stuk zonniger uit.

<<< We hebben de ULTIEME gids voor de goudbelegger samengesteld >>>