Is de Europese Centrale Bank de controle over de inflatie kwijt? Een dergelijk scenario wordt steeds waarschijnlijker, want Mario Draghi van de ECB heeft al herhaaldelijk moeten waarschuwen voor deflatiegevaar. Hij hoopt waarschijnlijk dat naarmate de tijd verstrijkt het deflatiegevaar zal afnemen, maar we vrezen dat hij zijn wensen voor werkelijkheid neemt. De persconferentie van Draghi van de ECB na afloop van de laatste meeting was eigenlijk een maat voor niets, van concrete actie was geen sprake. Zoals BNP Paribas had verwacht werden de projecties zowel qua inflatie als qua groei naar beneden bijgesteld. Voor de inflatie was de scherpe daling van de olieprijs daar zeker niet vreemd aan. Daarbovenop zijn de risico’s volgens Mario Draghi duidelijk naar beneden gegaan.
Geen gebrek aan problemen voor ECB
Bovendien hielden de meest recente voorspellingen nog geen rekening met het laatste stuk van de daling van de olieprijs. Dit maakt dat de ECB niet alleen ver van zijn mandaat van prijsstabiliteit zit (dicht bij maar beneden de 2%), maar dat de centrale bank steeds verder van dit mandaat weg schijnt te gaan. Wanneer we de projecties bekijken, komt BNP Paribas nu aan 0,70% voor 2015 en 1,30% voor 2016. Wat waarschijnlijk nog optimistisch is. Maar er werd geen kwantitatief versoepelingsprogramma via de aankoop van overheidspapier aangekondigd, iets waar een aantal marktpartijen toch duidelijk op zaten te hopen. En dan is de initiële reactie van de aandelenmarkten, die een beetje corrigeerden van zeer overgekochte niveaus, en een stijgende euro omdat de trekker nog niet werd overgehaald, niet onlogisch. Maar toch blijft de zogenaamde ECB-put in de markt, aldus Philippe Gijsels van BNP Paribas. Want als de markt verwacht dat bijkomende maatregelen aan het begin van het eerste kwartaal bijna onvermijdelijk zijn, is dit maar uitstel en geen afstel en zal de correctie in de aandelenmarkten noch de Amerikaanse dollar volgens Gijsels al te diep zijn. De ECB houdt de sleutel naar fors hogere beurskoersen in handen. De Beursbijbel maakt u daaromtrent wijzer
