Onrust op de valutamarkten leidt vaak tot volatiliteit in de aandelenmarkten. We kregen begin dit jaar een voorproefje, toen de Zwitserse centrale bank de frank onverwacht loskoppelde van de euro. En momenteel zijn de markten in de ban van de plotselinge devaluatie van de yuan. Ook in Egypte, waar investeerders in onzekerheid verkeren over de waarde van de Egyptische pond. De onrust op de valutamarkten neemt toe, met name in de opkomende landen. Zo hebben de Braziliaanse real, de Russische roebel en de Colombiaanse peso allen minimaal 7 procent van hun waarde verloren sinds de devaluatie van de yuan. Daarnaast hebben landen als Kazachstan en Vietnam hun valuta’s al moeten devalueren om competitief te blijven tegenover China. En het lijkt erop dat Egypte het volgende land is dat zal moeten devalueren.
Zwarte markt
De zwarte markt voor dollars is weer teruggekeerd in de straten van Cairo. Dit wijst erop dat investeerders en bedrijven niet meer geloven in de huidige wisselkoers van 7,83 Egyptische pond per dollar. Future-contracten impliceren een 20 procent verzwakking van de munt in de komende 12 maanden. Ook de aandelen van in het buitenland genoteerde Egyptische bedrijven handelen met een korting ten opzichte van de binnenlandse koersen. Dit laat deze grafiek van Bloomberg zien:
Verschillende redenen waardevermindering
“China’s devaluatie dwingt alle opkomende landen hetzelfde te doen om competitief te blijven, en Egypte vormt geen uitzondering. Investeerders zijn niet blind voor deze ontwikkelingen op de valutamarkt”, aldus Omar El-Shenety, directeur van Multiples Group, een investeringsbank in Cairo. Volgens de marktexpert zijn er, naast de devaluatie van de yuan, ook andere ontwikkelingen die druk uitoefenen op de Egyptische pond: “Afnemende buitenlandse investeringen en minder inkomsten uit de toerismesector leiden tot minder vraag naar de munt.”
Centrale bank
De centrale bank heeft de Egyptische pond al twee keer eerder gedevalueerd dit jaar. En ondanks een daling van 8,7 procent blijft de munt volgens marktkenners zwaar overgewaardeerd. Anthony Simond, marktexpert van Aberdeen Asset Management, is duidelijk in zijn mening: “Wij en veel andere investeerders beleggen momenteel niet in de Egyptische markt, omdat we een depreciatie verwachten in de nabije toekomst. Momenteel is Egypte dan ook geen aantrekkelijke markt voor ons.”