Door de turbulentie die de afgelopen weken op de valutamarkten heerste, zijn de financiële markten hun flexibiliteit kwijtgeraakt. Dat zegt althans Didier Saint-Georges, managing director van Carmignac, in een researchrapport. ‘De markten zijn gevoelig geworden voor elke misstap, hoe klein ook, op het smalle pad van het perfecte scenario: voldoende groei, constante monetaire ondersteuning en een stabiele inflatie. De mate van volatiliteit op de markten zal afhangen van de wijze waarop deze drie pijlers zich ten opzichte van de verwachtingen gaan ontwikkelen’, schrijft Saint-Georges.

Vertrouwen markten

Volgens de managing director moeten we ons afvragen in hoeverre de markten een helder beeld hebben van deze 3 pijlers van vertrouwen. Waar de markten volgens hem nog wel het minst op hebben geanticipeerd, is misschien wel de mogelijkheid van een licht herstel van de inflatie in de tweede helft van het jaar, denkt Saint-Georges. Saint-Georges verwacht overigens dat het tempo van het wereldwijde economisch herstel laag blijft, doordat de wereld nog steeds niet hersteld is van de remmende werking die de grote crisis van 2008 op de groei heeft gehad. ‘Het ongebreideld toepassen van ‘quantitative easing’ heeft een soort beurtelingse valuta-oorlog veroorzaakt. De eurozone speelt hierin momenteel de hoofdrol en plukt er ook de meeste vruchten van, nog meer dan Japan. Toch heeft deze grootschalige monetaire verruiming geen versnelling van de wereldwijde groei kunnen veroorzaken, aangezien elke regio voor zijn groei, kracht put uit de economie van zijn buren. Sinds het einde van de crisis in 2010 blijven we dus getuige van aarzelende en regionaal gebonden economische mini-cycli, die weinig bijdragen aan de potentiële groei op de middellange termijn.’ Saint-Georges concludeert dat door de ongekende maatregelen van de door centrale banken veroorzaakte prijsvorming op de markten, zo langzamerhand getoetst wordt aan de economische realiteit. En die realiteit is volgens Saint-Georges nog altijd een gematigde economische groei, ‘waarbij het erop lijkt dat het optimisme van de beleggers aan het temperen is’. Deze 5 trends mag u niet missen!