Obligatiekoning Jeff Gundlach besprak op 12 januari in een webcast zijn visie op de markten. Wederom deed hij enkele interessante voorspellingen rond emerging markets, olie, de dollar en de aandelenmarkten.
Emerging markets kunnen nog fors lager
De forse daling van de grondstoffenindex is nog niet volledig verrekend in de aandelenkoersen in de opkomende landen, benadrukt Gundlach. Aandelen uit emerging markets kunnen dan ook nog 40% lager. De EM-beursindex heeft in de periode 2011-2014 vijf keer een hogere bodem gezet, daar is ze nu los doorgevallen. Technisch kan het dus nog veel lager.
“Eens de 40%-correctie op de opkomende markten achter de rug is, wordt het interessant om India te kopen.”
Olie: niet optimistisch
Er is nog geen enkele reden om bullish te zijn over olie op de lange termijn, onderstreept de obligatiekoning. Daarvoor liggen de voorraden veel te hoog. Hij herhaalde bovendien zijn eerdere waarschuwing: “Als de olieprijs op het huidige niveau blijft dan zullen zich grote problemen voordoen.”
“Ik blijf ervan overtuigd dat gezien alle mogelijke onrust de goudprijs naar 1400 dollar per ounce kan stijgen.”
VS-markten kunnen verder dalen
Het wegnemen van de kwantitatieve versoepeling heeft de Fed Funds rate eigenlijk met 300 basispunten verhoogd. Vandaar dat het niet mag verbazen dat de markten terugvallen. Er komt geen extra geld meer naar de markten gevloeid om de koersen almaar hoger te duwen. Ook de high yield obligatiemarkt geeft aan dat er iets moet gebeuren. Ofwel moeten volgens Gundlach de prijzen van high yield obligaties stijgen ofwel moet de beurs naar beneden. “Eén van de twee zal kleur moeten bekennen.”
“De rally van de dollar is waarschijnlijk voorbij, zeker nu iedereen verwacht dat de greenback verder gaat stijgen”.