De Chinese economie is in een vertraging terecht gekomen en het is daarom niet vreemd dat heel wat economen minder enthousiast zijn geworden over de andere Westerse landen. De waarnemers hebben bijvoorbeeld de afgelopen weken hun verwachtingen voor de winstcijfers flink naar beneden bijgesteld. Zoals we weten zijn de winstcijfers een van de belangrijkste factoren om er voor te zorgen dat aandelen stijgen, of juist dalen. Vanuit dat opzicht is het niet vreemd dat de aandelenmarkten de afgelopen weken flink wat waarde hebben moeten inleveren. Adam Parker van Morgan Stanley doet echter een beroep op een grafiek die juist laat zien dat de winstverwachtingen meestal juist niet synchroon lopen met de beurskoersen.
Krijgen we opnieuw een bodem?
Op de bovenstaande grafiek kunnen we zien hoe de winstverwachtingen de afgelopen kwartalen zijn gedaald. De afgelopen kwartalen zijn de waarnemers een stuk pessimistischer geworden en we zien dat de koers van de S&P 500 index daar pas de afgelopen twee kwartalen in is meegegaan. Het valt op dat de S&P 500 index in het meest van de gevallen gewoon stijgt, ook al zijn de winstverwachtingen van de analisten lager. Volgens Adam Parker maken de lage winstverwachtingen het voor bedrijven mogelijk om de verwachtingen makkelijker te verslaan. En uiteraard ontstaat er in dat geval een flinke euforie onder de beleggers. Wat ten slotte opvalt, is dat we in kwartaal 2 en 3 van 2011 ook te maken hadden met zowel een daling bij de EPS (blauw) als bij de S&P 500 index (groen). Zoals u zich vast nog wel kunt herinneren wisten we kort daarna een lange termijn bodem neer te zetten. Volgens Parker moeten we nu opnieuw rekening houden met eenzelfde scenario.
