Dit is het juiste moment om Amerikaanse aandelen te kopen. Dat is de mening van zowel Bill Miller als Brian Rogers. Beide personen zijn bullish voor de komende jaren, maar waarschuwen wel voor een aandelenbubbel op lange termijn. Miller, CIO van LMM Investments, geeft een lijst met argumenten die duidelijk maken waarom hij positief is over aandelen. Zo noemt hij onder meer de bescheiden economische groei, de lage rente en de lage inflatie. De marktexpert is voor de komende jaren helemaal niet bezorgd over de aandelenmarkt. Hij voorziet een scenario waarin beleggers geld uit de obligatiemarkt halen, en dit vervolgens gebruiken om aandelen te kopen. “Mijn grote zorg is dat de aandelenmarkten 20 tot 30 procent per jaar omhoog zullen gaan zoals aan in de periode 1997-1999. Dit zal uiteindelijk leiden tot een enorme bubbel. Dát is het scenario waar ik me zorgen om maak. Maar voorlopig is het nog niet zover.”
Gratis lunch
Door de rente in negen jaar tijd niet te verhogen, heeft de Fed beleggers in essentie een ‘gratis lunch’ gegeven. Volgens Miller leiden extreem lage rentes altijd tot een bubbel in aandelen. Ook Brian Rogers, CIO van T Rowe Price, laat zich uit in soortgelijke bewoordingen. Hij stelt dat er geen echte alternatieven zijn voor beleggers om in te investeren. Valuta’s en staatsobligaties leveren op termijn nauwelijks iets op. “Er zijn momenteel veel kwalitatief goede bedrijven die je kunt kopen tegen gezonde waarderingen. Daarnaast zijn de dividenden erg aantrekkelijk voor beleggers. Ik zie geen andere alternatieven die vergelijkbare rendementen kunnen opleveren.”
Geen doem-scenario op korte termijn
Deze zomer heeft laten zien dat je in korte tijd geld kunt verliezen met aandelen. Maar volgens Rogers zijn er momenteel geen factoren die op korte termijn een dramatische daling in de markt kunnen veroorzaken. “Consumenten hebben genoeg cash en de vastgoedmarkt is onder controle. Ik houdt daarom geen rekening met een doem-scenario. Dit betekent echter niet dat een daling van 10 procent in zes maanden tijd is uitgesloten.”
Angst zal verdwijnen
Beide analisten zien deze periode als de juiste tijd om aandelen te kopen. Momenteel zijn beleggers nog wat angstig voor een wereldwijde terugval, maar die angst zal verdwijnen. “Beleggers zullen weer aandelen zullen gaan kopen. Risico-tolerantie zal toenemen, het kost enkel wat tijd”, aldus Rogers en Miller. Bekijk hieronder het interview met Bill Miller:
