Veel beleggers gaan er van uit dat een betaling van het dividend de aandelenkoers verminderd. Letterlijk genomen is dat wel zo. Een aandeel dat € 100 noteert en € 1 dividend betaalt, zal op de ex-dividend datum openen aan € 99. Maar daar blijft het dan ook bij, zo leert ons de praktijk. We nemen als voorbeeld het aandeel Johnson & Johnson. Op onderstaande grafiek ziet u de aandelenkoers in het oranje en het dividend in het blauw. Kunt u de 4 dalingen per jaar zien waarop het aandeel ex-dividend gaat?   Wij kunnen het alvast niet zien. In de periode op de grafiek betaalde J&J in het totaal $ 11.28 dividend per aandeel. Zonder dividendbetaling zou J&J dan $ 101,89 noteren in plaats van $ 90,61. Met een aandelenkoers van $ 90,61 noteerde J&J op dat moment aan een koers/winstverhouding van 20,2 tegenover 22,7 wanneer er geen dividend uitbetaald werd. Gaan we verder terug, tot de beginjaren dat Johnson & Johnson een dividend betaalde en als we dit dividend dan bij de beurskoers tellen, dan zou de koers/winstverhouding vele malen hoger liggen. Naarmate men langer een dividend betaalt, zal dit verschil alleen maar toenemne. Dit tart alle logica. Beleggers zouden Johnson&Johnson nooit waarderen aan een koers/winstverhouding van 100, zelfs niet aan 50. De markt bepaalt de waarde van het bedrijf en dividenden maken deel uit van die waardering. De markt waardeert een bedrijf op basis van de winsten en de winstverwachtingen. Als 2 bedrijven eenzelfde waardering hebben en 1 bedrijf betaalt een dividend en een ander bedrijf niet, dan zorgt het bedrijf dat een dividend betaalt voor een hogere totale return voor de aandeelhouders. De winstgroei ligt bij dividend betalers zelfs hoger dan bij bedrijven die geen dividend betalen. Dit komt omdat bedrijven die een dividend betalen, een veel betere allocatie van hun winst behalen. Een bedrijf dat een dividend betaalt, groei zo beter dan een bedrijf dat de winst volledig in zijn expansie steekt. Het dividend verlaagt de beurskoers enkel op de ex-dividend dag, daarna is het de markt die de waarde van de beurskoers bepaalt. Lees meer over dividenden in onze Dividend Automaat >> Dit artikel verscheen eerst op Slim in Dividend