De meeste rentes op Europese obligaties hebben amper een positief rendement, toch is er 1 plek waar de obligaties geen enkele moeite hebben met de interesse die er is vanuit beleggers: Europa. ‘Beleggers in Europa zijn nog altijd erg geïnteresseerd in Europese fixed income-beleggingen’, vertelt Davis Zahn, head European fixed income bij Franklin Templeton. ‘Ze bekijken er de mogelijkheden om te diversifiëren.’ Europese staatsobligaties lijken op het eerste gezicht natuurlijk weinig aantrekkelijk voor fixed-income beleggers. Verspreid over de hele eurozone zijn namelijk negatieve rentes te vinden op zowel de korte als middellange termijn-obligaties. Zo levert bijvoorbeeld de Duitse 2-jaars Bund een rente op van -0,23 procent, waarbij de rentecurve niet positief wordt tot de 7-jaars Bund. De 10-jaars staatslening van Duitsland levert momenteel nog een rente op van zo’n -0,25 procent. Een Franse staatsobligatie met een looptijd van 1 jaar heeft momenteel ook een licht negatieve rente van ongeveer -0,13 procent.

Rentes obligaties voorlopig laag

‘De rentes in Europa kunnen voorlopig op deze lage niveaus blijven of zelfs nog lager gaan wanneer de Amerikaanse rentes zullen stijgen’, zei Zahn. Hij geeft aan zelf vooral schuld uit de Europese periferie te hebben gekocht, die een hogere rente opleveren dan de Duitse en Franse varianten. Zo komt de rente op Spaanse leningen met een looptijd van 10 jaar uit op ongeveer 1,15 procent en in Portugal op 1,58 procent. Over het algemeen kunnen Europese obligatieprijzen profiteren van het opkoopprogramma van de ECB waarbij maandelijks 60 miljard euro in de economie wordt gepompt. ‘Niet alle beleggers zullen bereid zijn hun obligaties aan de ECB te verkopen. Dit reduceert de hoeveelheid obligaties die er beschikbaar zijn voor de ECB om op te kopen.’ Ook andere experts zetten in op staatsobligaties in de Europese periferie. ‘Investeerders in Europa, of dat nu banken zijn of asset managers, zullen waarschijnlijk nadat ze hun obligaties aan de ECB hebben verkocht, hun portefeuilles gericht op Europese staatsobligaties anders indelen’, schreef Barclays. De bank verwacht hierbij dat investeerders zullen kijken naar obligaties met een lagere kredietwaardigheid. Doordat de beleggingen van dit soort institutionele partijen een lichte voorkeur hebben voor de minder risicovolle assets in Europa, zal het opkoopprogramma van de ECB waarschijnlijk de meeste invloed hebben op de prijzen van Spaanse en Italiaanse staatsobligaties, aldus Barclays. Hoe houd je je als belegger staande in roerige tijden? 10 tips