De bullmarkt voor aandelen heeft recent een enorme steun verloren. De totale margindebt voor de NYSE bevindt zich nu namelijk duidelijk in een neerwaartse trend. Margin refereert aan wat beleggers lenen van hun brokers om nieuwe effecten te kopen. Hoe hoger het nummer, hoe meer bullish beleggers zijn: ze durven namelijk meer geld te lenen en moeten daarover rente betalen. De New York Stock Exchange rapporteert elke maand over de hoeveelheden die worden geleend, maar rapporteerde over januari behoorlijk verontrustende cijfers. Het is niet dat de cijfers op zichzelf verontrustend zijn. Zo liet NYSE weten dat de totale margindebt voor januari uitkwam op 445 miljard dollar, een enorme hoeveelheid. Echter, het afgelopen jaar is de hoeveelheid geleend geld gedaald, vanaf een piek op 466 miljard dollar in februari 2014. Het laatste nummer komt zelfs onder het gemiddelde niveau van de afgelopen 12 maanden uit. Om dit in context te plaatsen: toen de bullmarkt in maart van 2009 begon en de Dow Jones Industrial Average onder de 6600 punten stond, kwam de totale margindebt uit op 182 miljard dollar. Naarmate de index zo’n beetje verdrievoudigde in de 6 jaar erna, steeg ook de margindebt mee. Tot nu dan.
Bearish signaal voor beleggers
Een neerwaartse trend voor de margindebt is bearish, volgens onderzoek van Norman Fosback, voormalig directeur van het Institute voor Econometric Research. ‘Als het huidige margindebt-niveau zich bevindt boven het 12-maands gemiddelde, dan is de uptend intact. Handelaren kopen dan en de aandelenkoersen gaan verder omhoog’, schreef Fosback ooit over het onderwerp. In dat kader is het volgens Fosback juist een bearish signaal als de huidige margingdebt uitkomt onder het 12-maands gemiddelde. ‘Dit is een bewijs dat beleggers genoeg liquide middelen hebben, een fenomeen dat normaal gesproken drukt op de aandelenkoersen.’ Het goede nieuws is overigens dat de neerwaartse trend van de margindebt geen bearmarkt garandeert. Echter maakt het de kans daarop wel degelijk groter, volgens het onderzoek van Fosback. Op zoek naar manieren om te beleggen in goud? Lees onze Gratis Goudgids