De korte rente in de VS staat vanaf vandaag op 0,5%. Waar veel beleggers op een groot koersspektakel rekenden, bleef het relatief rustig. En dat is geen verrassing. Fed-voorzitter Janet Yellen is vrijer in haar handelen dan ECB-president Mario Draghi. Die laatste is gebonden aan de Europese politiek en moet het vooral van woorden hebben, eventueel gevolgd door daden. Denk aan zijn legendarische “whatever it takes” uitspraak rondom de euro. Het rentebesluit van de ECB leidde begin deze maand, na eerdere grote woorden van Draghi, dan ook tot grote teleurstelling en volatiliteit. Yellen kon de markt echter perfect voor-masseren. De marktverwachting wat betreft de rente vertoonde na het Fed-besluit amper een rimpeling. Dus bleven grote bewegingen uit. De markt is met deze verwachting echter wel een stuk voorzichtiger dan de Fed. Hoewel de projecties van de Fed-leden sinds september wel iets omlaag kwamen, geeft de centrale bank zelf aan dat de rente veel sneller omhoog zal gaan. Hoe steekt dat traject af bij de vorige twee monetaire verkrappingen? Zowel die in 1994 als in 2004 begon waren een stuk steiler dan de huidige projecties van de Fed. Om over de markt (zwarte lijn) dus maar te zwijgen. Goldman Sachs, GS, zit qua verwachting overigens precies op één lijn met de Fed. Maar is er eigenlijk aanleiding voor een renteverhoging? Yellen gaf in persconferentie aan dat een reden is om iets achter de hand te hebben als de economie weer verzwakt. Verwacht ze dat ook? De Fed stelt nota bene zelf de bbp-groeiverwachting voor de lange termijn stevig naar beneden bij tot 2,05%. De huidige lage inflatie is volgens Yellen tijdelijk. Tenminste, dat zeggen haar modellen. Ze geeft toe dat ze eerst meer bewijs daarvoor wil zien. De markt gelooft echter steeds minder in inflatie: de 5-jarige inflatieverwachting over 5 jaar tuimelde dit jaar richting 1,7%. Als we tot slot kijken naar de centrale banken wereldwijd, dan bevindt de Fed zich eenzaam in het hawkishe kamp. Alleen de Bank of England (BoE) neigt ook naar verkrapping. De andere grote centrale banken, de ECB en Bank of Japan, trappen vol op het monetaire gaspedaal. China (PBoC) neigt daar ook steeds meer naar.

<<< Download de gratis Beursbijbel: 10 Geboden voor iedere Belegger >>>