Deutsche Bank hield onlangs een presentatie waarin de mogelijkheid van een quantitative easing (QE) programma in Europa onderzocht wordt. Eén vraag was daarbij natuurlijk erg belangrijk. Zal een quantitative easing (QE) programma even goed werken in Europa als in Amerika? De vraag stellen is makkelijk, het antwoord geven een stuk moeilijker. Uitgangspunt is dat de Europese centrale bank inderdaad zo’n programma zal lanceren. De researchers van Deutsche Bank zijn van mening dat Mario Draghi na afloop van de juni meeting van de ECB een eigen quantitative easing programma aankondigen zal. Vervolgens zal dat in september uitgevoerd worden.

Kans van slagen is in Europa een stuk kleiner

Maar de kans op succes is in Europa een stuk minder groot dan in Amerika. De ECB kan weliswaar een full scale ‘public QE’ aankondigen maar de te nemen hindernissen zullen veel groter zijn in Europa, vanwege de politieke tegenstand. Niet alle Europese politici zitten namelijk op één rechte lijn voor het voeren van een monetaire politiek. Daarnaast zijn er nog een aantal praktische punten die duidelijk verschillen aan beide zijden van de Atlantische Oceaan. Zo zal het effect op de welvaart veel kleiner zijn in Amerika, omdat minder Europeanen op de beurs investeren. Een stijging van de beurskoersen zal dus minder impact hebben. De Europeanen zullen bovendien veel meer bezwaren koesteren tegen de inkoop van de eigen staatsobligaties door de ECB. Daardoor zal het effect van het quantitative easing programma al van bij de start afgezwakt worden, waardoor de werking veel minder krachtig zal zijn dan in Amerika het geval was. Nochtans zou vooral de Zuid-Europese economie een krachtige impuls goed kunnen gebruiken. Halve maatregelen zullen niet volstaan om die economie weer op het juiste spoor te zeggen. De ECB moet dus gaan voor een volwaardig quantitative easing (QE) programma, zonder dat evenwel de kans op volledig succes gegarandeerd kan worden. Uw portefeuille beschermen is altijd van groot belang– Download de GOUDGIDS