Aangezien het rendement op obligaties in Europa en Azië zo laag liggen, zoeken veel beleggers volgens de Financial Times hun heil in obligaties van Amerikaanse bedrijven in dollar, die een hoger rendement hebben. De instroom in obligatiefondsen die beleggen in Amerikaans papier van hoge kwaliteit zit al 11 weken in de lift. Amerikaanse beleggingsfondsen die beleggen in bedrijfspapier van hoge kwaliteit (zogenaamde investment grade) trokken in de week tot 18 mei volgens datagroep Lipper maar liefst $1,1 miljard vers geld aan. Het is al sinds het herstel van de aandelenmarkten midden maart dat er geld naar deze fondsen stroomt. Alles samen wisten ze reeds voor $10 miljard aan te trekken.
Toestroom buitenlands geld
Eén van de belangrijkste redenen voor deze instroom is de enorme daling van de rendementen op overheids- en bedrijfspapier in Europa en Azië. Volgens Fitch is het rendement op zo’n $1000 miljard aan obligaties zelfs negatief. Beleggers zoeken dan ook massaal hun toevlucht tot de Amerikaanse obligatiemarkt omdat de rendementen er beduidend hoger liggen. Amerikaanse financiële instellingen krijgen vandaag enorm veel vragen rond de Amerikaanse obligatiemarkt en haar mogelijkheden door sovereign wealth funds, centrale banken en verzekeringsgroepen van over de hele wereld. Deze buitenlandse kopers zorgen voor een enorme dynamiek op de markt. Het succes komt vooral op conto van investment grade. Junk bonds, obligaties met een lage kredietwaardigheid, hebben het veel moeilijker. Net als aandelen trouwens: beleggers blijven maar uit aandelenfondsen wegvluchten. Beleggers zijn dus nog steeds risicoavers, ongetwijfeld een extra troef voor de obligatiefondsen met investment grade papier in de portefeuille.
Hoog aanbod
Amerikaanse bedrijven profiteren trouwens met volle teugen van die verhoogde interesse. Niet alleen kunnen ze gemakkelijker hun obligaties kwijt maar ze doen het tegen veel lagere rentevoorwaarden dan voorheen. De uitgifte van Amerikaans bedrijfspapier zit trouwens in de lift nu er verschillende grote overnames op til zijn van onder andere Dell, AbbVie en Southern Company. Volgens Dealogic is dit jaar wereldwijd al voor $900 miljard bedrijfspapier verkocht, waarvan $411 miljard in de VS alleen. Zeven van de 20 grootste plaatsingen vonden in mei plaats.