De bull market op de Amerikaanse beurzen is nu al jarenlang aan de gang en het ziet er niet naar uit dat op korte of middellange termijn op de rem getrapt zal worden. Tot dus ver is elke correctie beperkt gebleven in tijd en ruimte, ondanks allerlei pessimistische geluiden bij een aantal waarnemers. Brian Belski, chief market strategist voor BMO Capital Markets, beseft maar al te goed dat de geloofwaardigheid van de huidige markt zeer laag is. Belski laat zich daar echter niet door afschrikken. Hij ziet de koersen nog jarenlang stijgen: de investeerders mogen nog 15 jaar op hogere koersen rekenen. Dat is dus het goede nieuws maar het minder goede nieuws is dat er geen sprake kan zijn van een grote vloeiende beweging. Aandelen bewegen zelden of nooit lineair en dat wil zeggen dat we op korte termijn al meer volatiliteit in de koersen kunnen krijgen. Maar een corrigerende beweging kan de basis leggen voor de volgende hausse fase.

De Bull Market gaat de komende jaren verder

Volgens Belski zijn Amerikaanse aandelen in de komende jaren the place to be, veel meer dan de andere beurzen. Belski houdt daarbij rekening met een periode van minstens 5 jaar. In dezelfde periode kunnen de emerging markets van Oost-Europa volwassen worden en vervolgens van zich laten spreken. Economisch gezien zal de U.S. het voortouw opnieuw nemen. Op Europa rekent Belski niet en ook de emerging markets zullen op economisch vlak geen spectaculaire wapenfeiten leveren. Alle heil moet dus van de Amerikaanse economie komen, deze moet haar rol als voortrekker weer waar maken. Voor Belski is de yield curve, zeg maar de evolutie van de rentevoeten, van doorslaggevend belang en dat zowel op de korte als de middellange termijn. Het zal de rente zijn die het heft in handen zal nemen en dat is iets waar de investeerders op Wall Street in de komende maanden zullen mee moeten leren leven. Ontdek de kansen in de markt – Download het rapport