De Duitse tienjarige rente ging onlangs onder de 1%. Voor heel wat beleggers en analisten is dat een teken dat de eurozone in een deflatiescenario terechtkomt. Lage Bund rentevoeten wijzen misschien niet per se op deflatie, maar gewoon op teleurstellende groei. Dat vertelde een beheerder van BlackRock onlangs in een update. Naar aanleiding van de superlage rentevoeten is het inderdaad goed om dit onderscheid eens te maken. Duitsland en Frankrijk De economieën in Duitsland en Frankrijk doen het niet al te goed, en laat dat nu precies de sterkhouders binnen de eurozone zijn. Beide landen maakten immers teleurstellende bbp-cijfers bekend. De beheerder argumenteert dat zowat twee derde van de daling van de Bund rentevoeten te wijten is aan lagere groeivooruitzichten, terwijl een derde te maken heeft met dalende inflatieverwachtingen. Het is als het ware een cyclische achteruitgang, en die wordt verder verergerd door geopolitieke risico’s en de impact van handelsrestricties met Rusland. Dat zorgt voor grote neerwaartse risico’s voor de Europese groei in de tweede jaarhelft. Maar dat is volgens de beheerder nog iets anders dan echte deflatie. ECB Bovendien is er nog altijd de ECB, die in het licht van toenemende deflatierisico’s zal handelen om deze tegen te gaan. De ECB is immers bevreesd voor een Japanscenario en zal dat niet zomaar laten gebeuren. De zwakkere bbp- en inflatiecijfers kunnen de druk op de ECB verhogen en zorgen voor een sterker beleid. Op beleggingsvlak is er natuurlijk weinig waarde te vinden in Bunds op dit moment. Zeker in vergelijking met andere obligatievormen. Maar beleggers zullen deze ultraveilige beleggingen niet zomaar uit de portefeuille weren. Daarvoor zijn ze nog altijd een te sterke buffer. Benieuwd wat je dan wel kan doen in dit klimaat van lage rentevoeten? www.sliminfondsen.com vertelt u het antwoord! Prettig weekend, Slim in Fondsen team