De markten zijn ongenadig voor bedrijven die niet of niet volledig aan de verwachtingen voldoen. Op de Brusselse beurs was distributeur Colruyt geruime tijd een uitblinker, maar inmiddels heeft de koers een paar stappen moeten terug zetten omdat de resultaten niet helemaal aan de verwachtingen voldeden. Met name de marges waren zwak. Door deze margedruk heeft Colruyt zijn status van “beurslieveling” verloren: de koersdaling met ongeveer 20 procent sinds september 2013 zal volgens een rapport van investment broker Leleux hier ook wel veel mee te maken hebben. Het doet bij het Leleux team een belletje rinkelen als het op “contrair” beleggen aankomt. Want wie van op afstand naar Colruyt kijkt, valt vanuit fundamenteel, technisch en sentimenteel standpunt de volgende factoren op. Op fundamenteel vlak beschikt Colruyt nog altijd over indrukwekkende marges: cijfers van Bloomberg wijzen voor Colruyt op een EBITDA marge van 7.9 procent vs 4.3 procent voor Delhaize. Een enorme voorsprong en een voordeel in de prijzenslag op de Belgische markt.
Hoe ziet de toekomst van Colruyt er uit?
Op technisch vlak zien de mensen van Leleux uitbodemingsverschijnselen op de langetermijngrafieken en last but not least: nog volgens Bloomberg zijn er van de 25 analisten die Colruyt opvolgen 17 negatief gestemd (68 procent zegt verkopen ten opzichte van slechts 1 analist (4 procent aan de koperszijde). Eén jaar geleden waren er de helft minder verkoopadviezen. Ook hier geldt: als het pessimisme hoogtij viert, is een trendommekeer nabij. Het team van Leleux is dan ook van mening dat de koers van Colruyt al sterk gecorrigeerd is en zien koersdalingen in de komende weken eerder als een instapmoment. Op de weekgrafiek is vooral het koersverloop van de afgelopen zes jaar, aldus Leleux. De negatieve divergentie tussen koers en RSI-indicator leidde de huidige correctie in en ondertussen is deze RSI-indicator tot zeer oververkochte niveaus teruggevallen. Er ligt sterke steun tussen 32,50 en 34,50 euro en in deze steunzone zou het Leleux team Colruyt willen oppikken. Een opbouwend advies impliceert dat nog een dalingspotentieel van 5–10 procent verwacht mag worden en dit sluit aan bij de visie van Leleux op Colruyt.