Het aandeel Deutsche Bank staat op zijn laagste beurskoers uit zijn geschiedenis, dat gebeurt ook niet zomaar. Tegelijkertijd schiet de risicopremie de lucht in. Beleggers gaan uit van zwaar onweer voor de Duitse grootbank. Dit kan zware gevolgen hebben voor de Europese financiële sector. In 2008 en 2009 waren Credit Default Swaps een dagelijks gespreksonderwerp. Een CDS is een soort barometer van financiële stress. Nadat de sluizen van de centrale banken open gingen, verdwenen Credit Default Swaps met de stille trom. Maar vandaag zijn ze terug en maken ze weer evenveel lawaai als 8 jaar geleden. De CDS van Deutsche Bank swingen de pan uit op het moment dat de aandelenkoers zelfs lager staat dan tijdens de donkerste dagen van de financiële crisis. Beleggers die zich voor €10 miljoen willen indekken tegen de val van Deutsche Bank betalen nu meer dan €200.000 of meer dan het dubbele dan in het begin van dit jaar.
CDS Deutsche Bank
De hoogste premie tijdens de financiële crisis werd betaald in 2011 toen beleggers €300.000 moesten neertellen. Dit niveau is niet meer zover af. Enkel in landen als Italië en Spanje worden nog hogere premies betaald.
Alle Europese bankaandelen op hun gat
Fondsenbeheerder Helmut Hipper ziet 3 redenen voor de zwakte van Europese bankaandelen:
- De angst voor een economische vertraging
- Een lange periode van lage rentevoeten
- De scherpe daling van de olieprijs
Maar Deutsche Bank spant de kroon. Het heeft een significante blootstelling aan de energiesector. Ongetwijfeld zullen hier de komende maanden nog enkele lijken uit de kast vallen. En dan is er nog China. New Europe schreef 2 weken geleden nog dat grote Europese banken een grote blootstelling hebben in China, waaronder HSBC en … Deutsche Bank. Beleggers voelen duidelijk angst dat deze leningen aan Chinese bedrijven en de energiesector voor oplopende verliezen zullen zorgen. Wanneer deze leningen niet terugbetaald kunnen worden, zal dit een grote impact hebben op de reeds zwakke balans van de Duitse bank. Ook de obligaties van Deutsche Bank staan onder druk. De converteerbare 6% obligatie crashte sinds begin februari naar 76 cent per euro.
Voor Deutsche Bank komt daar nog eens een verlies van €7 miljard in 2015 bovenop en gaf de bank niet aan dat in 2016 een nieuw verlies vermeden zou kunnen worden. De bank zal nog verschillende jaren moeten herstructureren én het zal vers kapitaal moeten aantrekken om de balans terug in evenwicht te krijgen. Het is nog onzeker hoe groot de impact van dalende energieprijzen en een globale economische vertraging (voornamelijk in China) zal zijn, maar het heeft er alle schijn van dat beleggers er niet op willen wachten. De bankencrisis van 2008/2009 ligt nog net iets te vers in het geheugen.