Het gaat al langere tijd slecht met Deutsche Bank, al hoor je daar maar weinig over. Deutsche Bank kan voor Europa worden wat Lehman Brothers voor de Verenigde Staten was, alleen nog groter. Als Deutsche Bank omvalt, sleurt het heel Europa mee. Deutsche Bank heeft al jaren een van de grootste derivatenposities ter wereld. Op een gegeven moment bedroeg de blootstelling aan derivaten zelfs 20 keer het bbp van Duitsland. Analisten maken zich geen zorgen omdat het een bruto blootstelling betreft, maar Zerohedge merkt terecht op dat bruto snel netto kan worden als het onderpand van de tegenpartij verdwijnt, zoals Lehman Brothers en AIG mochten ervaren. De problemen van de bank sijpelen ondertussen steeds meer door in de cijfers. Zo moest Deutsche Bank nog niet zo lang geleden een verlies van €7 miljard ophoesten, dit is meer dan tijdens het dieptepunt van de financiële crisis. Deutsche Bank is ook veel slechter gekapitaliseerd dan andere (Europese) banken. Dit is wat Citibank daarover te zeggen heeft:

We view the leverage ratio as the binding capital constraint for Deutsche. The current 3.5% is well below peers and the company’s own 4.5% target. Post restructuring & litigation charges and a Postbank divestment at 0.6x P/TB, we estimate a pro-forma leverage ratio of c3.3%.

Om de ratio naar 4% te brengen zou Deutsche Bank €7 miljard extra kapitaal nodig moeten hebben. Het zal geen eenvoudige opdracht zijn dit kapitaal te vinden. Van een aandelenuitgifte lijkt alvast geen sprake als we kijken naar de beurskoers. En dan is er nog China. New Europe schreef 2 weken geleden nog dat grote Europese banken een grote blootstelling hebben in China, waaronder HSBC en … Deutsche Bank. Wanneer deze leningen niet terugbetaald kunnen worden, zal dit een grote impact hebben op de reeds zwakke balans van de Duitse bank. Het mag dan ook niet verwonderen dat beleggers zich steeds meer indekken tegen een slechte afloop. De Credit Default Swaps van Deutsche Bank schieten in 2016 de lucht in. Dit geeft aan dat er iets goed fout zit bij een van de grootste banken ter wereld met een van de grootste derivatenposities ter wereld. Als Deutsche Bank de nieuwe Lehman Brothers wordt, heb je best wat fysiek goud op zak. Lees er hier alles over …