Wat heeft het idyllisch aan de Caraïbische zee gelegen Puerto Rico gemeen met Griekenland? Meer dan u denkt! En dan hebben we het niet over een gunstig klimaat. Puerto Rico zit diep in de problemen, herkenbare problemen ook. Het land dreigt te verzuipen in zijn schulden. Jazeker, ook dáár dreigt een Grieks scenario…of een default. Nu was hetgeen zich in Griekenland afspeelde feitelijk een default, denk aan de afgedwongen schuldvermindering groot €100 mrd, maar een kniesoor die daarop let. Puerto Rico dus. Hoge schulden, circa €70 mrd, op een economie die circa €100 mrd aan BBP creëert. We hebben wel eens ongezondere ratio’s gezien, denk (wederom) Griekenland, of Italië, maar toch is de nood in Puerto Rico veel groter. De rente is namelijk geëxplodeerd. Waar de tienjaarsrente in pak hem beet Duitsland circa 2 procent bedraagt, is Puerto Rico 8 tot 10 procent kwijt. En dat hakt er stevig in. Té stevig zelfs, het land dreigt kopje onder te gaan.

Status apart

Nu neemt Puerto Rico een nogal bijzondere plaats in. Het land geldt als Amerikaanse vrijstaat. Een beetje zoals de status aparte (ooit) van de Nederlandse Antillen. Geen probleem zult u denken: de VS is nog altijd het rijkste land ter wereld, die kunnen best even bijspringen. Nu heeft de VS zelf al de nodige financiële problemen, dus die kans lijkt niet zo heel erg groot. Het zou overigens wel logisch zijn: een groot deel van de Puerto Ricaanse staatsobligaties is in handen Amerikaanse beleggingsfondsen vanwege het relatief hoge rendement en gunstiger belastingtarieven, samenhangend met de status van vrijstaat van Amerika. De SEC, Amerikaanse toezichthouder, is dan ook al een onderzoek gestart om te bezien wat de gevolgen kunnen zijn van een eventuele default. Tevens zou de SEC onderzoek doen of de beleggingsfondsen met Puerto Ricaans schuldenpapier hun risico’s wel voldoende hebben disclosed. De nood is dus hoog in Puerto Rico, effectief heeft het land geen toegang meer tot de kapitaalmarkt gezien de hoge rentevergoeding die beleggers eisen. De tucht van de markt. of a man made crisis? Wellicht dat het IMF de eerste nood kan ledigen. The Economist noemt Puerto Rico inmiddels al het ‘Griekenland in de Caraïben.’ Daar word je als gemiddelde Puerto Ricaan niet happy van. Het blijft toch bijzonder om te zien dat investeerders eerst juist gelokt worden door een hogere rentevergoeding dan zij elders krijgen. Die hogere rentevergoeding geldt omdat er sprake is van een hoger risico. En ineens slaat de vlam in de pan en materialiseert dat hogere risico in vluchtgedrag. De trigger? Hoogstwaarschijnlijk de aanvraag van bankroet door Detroit eerder dit jaar. Snel op de hoogte van de nieuwste berichten? Volg ons op TWITTER