Een default of wanbetaling is voor Venezuela niet zo ver af meer. Wanbeheer in combinatie met een terugval van de olieprijs hebben van het land een complete economische woestenij gemaakt. Krijgen we voor het eerst sinds de wanbetaling van Argentinië in 2001 opnieuw een groot Zuid-Amerikaanse land dat zijn schulden niet meer kan terugbetalen? De kans is inderdaad zeer groot dat het olierijke Venezuela binnenkort de handdoek moet gooien. Niet te verwonderen want het land heeft er de afgelopen jaren een echte knoeiboel van gemaakt. Economie kan soms eenvoudig zijn: als je te veel uitgeeft en te weinig binnenkrijgt, kom je in de problemen. Welnu, dat is precies wat Venezuela het voorbije decennium heeft gedaan. Toen de olieprijzen hoog lagen, pompte het land miljarden in de economie. Dit geld ging naar consumptie niet naar investeringen. Daarenboven legde het geen appeltje voor de dorst aan maar leende het ook kwistig, onder meer van China (zo’n 50 miljard dollar sinds 2003). Dankzij deze geldstromen groeide de economie tussen 2005 en 2012 jaarlijks gemiddeld met 5%. Groeivoeten om van te watertanden maar…

Puinhoop

Deze groei was op drijfzand gebouwd en zorgde ervoor dat de hele economie scheef groeide. Andere productieve sectoren kwijnden weg en de afhankelijkheid van olie nam hand over hand toe.In 2014 was olie goed voor 96% van de export! Venezuela produceerde met andere woorden zo goed als niets dat de wereld nog interesseerde. Nu de olieprijs is teruggevallen tot 35 dollar per vat, zijn de gevolgen niet te overzien. In 2015 kromp de economie met 10% en door het jarenlange soepele monetaire en fiscale beleid bedraagt de inflatie 159%. Enkel dankzij de geldpers te laten draaien, slaagt het land erin het gat in de begroting van 20% toe te rijden. Ondertussen heeft het land nog een kleine 10 miljard dollar valutareserves (laagste niveau sinds 2003). Tegen de huidige olieprijs zal de export in 2016 zo’n 20 miljard dollar opleveren. Het land moet dit jaar 10 miljard schulden en intresten betalen. Hierdoor blijft er een kleine 10 miljard over om de import van zo’n 37 miljard (in 2015) te vergoeden. De olieprijs moet op 125 dollar per vat staan om dit recht te trekken. Een niveau dat we niet direct zullen terugzien. De obligatiemarkten en de CDS-markt (waar men zich kan indekken tegen een wanbetaling) houden al rekening met een default. Afgaande op de vorige rekensom is dat trouwens de enige optie.

>> Dankzij deze tips houdt u zich staande in een Bear Market <<