SBM kreeg begin februari wederom rake klappen op de beurs. Alwéér een pandoering van de markt, ditmaal niet omdat de producten niet deugen, of de calculaties van de rekenmeesters, maar vanwege het betalen van steekpenningen. SBM is een bedrijf met fraaie, tastbare producten. Hollands Glorie zelfs volgens een aantal liefhebbers. Aansprekende producten of niet, het bedrijf is geregeld in het nieuws op een weinig positieve wijze. Onlangs kregen beleggers de zoveelste koersdreun voor hun kiezen. Ditmaal vanwege berichtgeving dat SBM steekpenningen ter hoogte van $250 mio zou hebben betaald. Beleggers reageerden als door een wesp gestoken en dumpten het aandeel op grote schaal. De hieronder bijgevoegde grafiek laat zien dat de keiharde afstraffing van SBM onder hoge handelsvolumes plaatsvond.

Grafiek SBM:

De harde afstraffing onder hoge handelsvolumes vertelt ons dat we de daling serieus moeten nemen. En hoewel het aandeel iets van de ‘low’ is hersteld, is er van écht koersherstel nog absoluut geen sprake. De RSI is tot licht onder de 20 gezakt, en bevindt zich daarmee in ‘oversold‘ gebied. Een beperkt technische gedreven herstel behoort op korte termijn tot de mogelijkheden. Uiteindelijk zou de op €14 ontstane ‘gap‘ weer gevuld kunnen/moeten worden.

Echter, de werkwijze van het Trading Rapport behelst niet louter het analyseren van het (handels) technische plaatje. Wij kijken nadrukkelijk ook naar het grotere geheel. En dat laatste aspect staat ons bij SBM absoluut niet aan. Het bedrijf zal zonder enige twijfel een hoge boete krijgen voor het betalen van steekpenningen. Het is gissen hoe hoog die boete zal bedragen, maar fundamenteel gezien heeft SBM niet zo gek veel financiële speelruimte meer. En dat kán een emissie inhouden: mocht dat zo zijn, dan zal dit alleen met een flinke discount lukken. Temeer daar dit bedrijf werkelijk grossiert in tegenvallers de afgelopen vier jaar. We zien bij SBM momenteel dan ook af van het innemen van een positie: handelstechnisch is er beperkt upside (tot circa €12,60), terwijl het risico op flink lagere koersen nadrukkelijk aanwezig is. De risk/return is in het geval van SBM dan ook ongunstig.