We stellen nog maar eens dezelfde vraag: zijn Amerikaanse aandelen al dan niet overgewaardeerd? Die vraag is niet zo makkelijk te beantwoorden want wanneer is een beurs overgewaardeerd? Er zijn namelijk verschillende factoren die een rol spelen bij het bepalen van een waardering. Soms moet er ook met andere factoren rekening gehouden worden. Momenteel kijken de meeste waarnemers al niet meer naar de verwachte winsten voor dit jaar maar wel naar die van volgend jaar. Ze gaan er namelijk van uit dat de Amerikaanse economie in de loop van dit jaar sneller zal groeien waardoor hoge waarderingen gerechtvaardigd zijn. Want ook de bedrijfsresultaten zullen mee stijgen. Op basis van de verwachte winsten voor 2015 bedraagt de earnings per share momenteel 14.2, dit op basis van de cijfers verstrekt door FactSet. Er is onmiskenbaar sprake van een stijging, want een jaar geleden bedroeg die verwachte earnings per share 13.2, en twee jaar geleden was dat 11.2.

De Fed heeft gezorgd voor de huidige waarderingen

Er heeft met andere woorden een revaluatie plaatsgevonden, de toegelaten earnings per share is flink opgetrokken ten opzichte van twee jaar geleden. Dat heeft dus te maken met de verbeterde winstvooruitzichten maar ook met de politiek van de Amerikaanse centrale bank. Want ook deze factor moet in rekening gebracht worden. Aandelen mogen misschien inderdaad hoger gewaardeerd staan wegens de geldcreatie door de Fed maar ook deze opwaardering heeft zijn grenzen. Want de Amerikaanse centrale bank is volop bezig met taperen, dat wil zeggen met het terugschroeven van de steunmaatregelen. Het effect van de geldcreatie zal dus verminderen en dat zal automatisch ook gevolgen hebben voor de toegelaten waarderingen op de Amerikaanse beurzen. Tegen die achtergrond moet er toch opgelet worden voor een mogelijke overwaardering op Wall Street. Belangrijker dan ooit wordt de politiek van de Fed in de komende maanden. Gebruik ons handboek om de juiste beslissingen te maken – Download de gratis Trading Gids