Traders zijn altijd op zoek naar goedkope aandelen, aandelen die vanaf de huidige koersniveaus nog een ritje kunnen maken. We hebben het al vaker gezegd: duur en goedkoop zijn relatieve begrippen op de beurs. Wat de een goedkoop vindt, vindt de ander duur. En het omgekeerde geldt natuurlijk ook. Kijken we even naar de huidige situatie op de beurs. De S&P 500 wordt momenteel verhandeld aan 17.5 de gepubliceerde bedrijfsresultaten en aan 15.8 keer de verwachte bedrijfsresultaten. Zijn deze waarderingen duur of niet duur? De meeste waarnemers winden er geen doekjes om: dit zijn meer dan behoorlijke waarderingen die de beurs eigenlijk weinig vrijheid van beweging gunnen. Dat wordt aangetoond door de historische cijfers in verband met de waardering. De huidige waardering van 17.5 is op basis van de gepubliceerde bedrijfsresultaten 1.4 punten te hoog, vergeleken met het gemiddelde berekend sinds 1960. Anderzijds ligt de verwachte winst 1.7 punten hoger. De beurs is met andere woorden relatief duur.

Interessante sectoren zijn er nog steeds

En toch blijft de verwachte correctie uit. Sinds 1960 zijn er amper 3 jaar geweest dat de beurs geen correctie met minstens 5 procent onderging. Van een dergelijke correctie is nog geen sprake geweest maar uitstel betekent in dit geval geen afstel. Die correctie kan met enige vertraging er vooralsnog komen. Maar bekijken we de zaak even langs een andere zijde. Welke aandelen zijn nog goedkoop en welke niet? Een terechte vraag, want zelfs in een dure beurs zijn er nog altijd aandelen die goedkoop gewaardeerd zijn. Meer zelfs, ganse sectoren kunnen over- of ondergewaardeerd zijn, en dus wellicht koopwaardig. Het komt er met andere woorden op aan om het kaf van het koren te scheiden. Deutsche Bank maakte even een rekensommetje en goot de bevindingen daarvan in een nieuw research report. De mediaan price-to-earnings (P/E) ratio is voor de meeste aandelen en sectoren opnieuw beland in de trading range waar ze zich in 1997 tot 2000 bevonden, op een moment dat de waarderingen inderdaad aan de royale kant waren. Deutsche Bank heeft echter een sector gevonden die nog duidelijk ondergewaardeerd is en dat is die van de financials. Deze waren natuurlijk de kop van jut tijdens de grote crisis van 2008 en hebben de opgelopen schade nog altijd niet volledig goed kunnen maken. Daar staat tegenover dat de sector ondergewaardeerd is. Ontdek de kansen in de markt – Download de gratis Trading Gids